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1月07日:机构内参强烈推荐买15只暴涨股

出处:本站整理时间:2010-01-07 09:08:25人气:
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 张裕A(000869):酒庄酒成为重要的利润增长点

  广发证券6日发布投资报告,给予张裕A “买入”的投资评级,具体如下:

  投资分析要点

  葡萄酒行业能保持较快速度的增长。预计未来5年内销量可以保持15%的增长,主要理由:城市化趋势、健康消费理念深入人心、人均收入增长、中西部葡萄酒消费的培育。

  公司对渠道的掌控能力强。小经销商运作模式有助于现有市场的深度开发,成长的确定性较强。

  酒庄酒成为重要的利润增长点,预计09年该品种销量可实现40%的增长。09年1-11月全部销售收入增长20%左右,其中下半年增长较快,预计2010年收入增速将高于09年。

  分区域看,华东地区正处于快速增长期,中西部地区增长潜力巨大。江浙沪09年实现8.5-9亿的销售收入,增幅超过30%,湖南、湖北实现40%的增长。

  原料基地是短板,近期扩张速度较快,短板有望得到弥补,酒质继续提高。新收的新疆天珠酒业可控葡萄基地达12万亩。

  关键假设

  酒庄酒09-11年销量增速为41%、35%、30%,解百纳09-11年销量增幅为14%、20%、20%。

  盈利预测和投资评级

  预计09-11年实现每股收益2.080、2.698、3.479元,分别同比增长23%、30%、29%,按照2010年35倍PE测算,12个月目标价为94.4元,给予“买入”的投资评级。

  股价表现的催化剂

  2010年一季度业绩大幅增长,酒庄酒表现好于预期。

  风险提示

  长城打造高端品牌,将冲击公司的高端产品线。进口酒的影响可能超出广发证券的预期。  深高速(600548):日均车流量和路费收入实现增长

  广发证券6日发布投资报告,给予深高速 (600548股吧,行情,资讯,主力买卖)中长期“买入”的投资评级,具体如下:

  主要路段的经营情况

  自2009年8月,公司大部分路段的日均车流量和路费收入实现增长。大部分路段路费收入的增长率低于车流量的增长率,表明现阶段小型车辆增长较快。

  盐坝、清连、南光高速为潜在增长点

  与盐坝C段相连的惠深沿海高速即将通车,盐坝高速线路是深圳地区东部唯一的高速通道,将成为深圳地区高速路网中发展空间最大的路段之一。

  清连高速试行计重收费后,2009年11月日均混合车流量月度环比减少千辆次,日均路费收入月度环比提升32.7%。清连项目南连段改造路面工程预计于2010年1月底完成,待高速化封闭等全部配套完成预计与宜连高速贯通时间基本一致。宜连高速将于2010年底通车,宜连贯通之后省际车辆的快速增长将有望使清连高速在2011年实现盈利。

  预计2011年南坪二期贯通,南光高速输港要道的地位将带来车流量进一步增长。

  委托管理项目收益将在2010年后体现

  未来三年公司资本性支出缩减,有助于ROE的修复

  高铁分流影响有限

  投资建议

  广发证券预计公司2009-2011年EPS0.26、0.32、0.39元,目前股价对应PE分别为22.8、18.6、15.2. 倍,2010年之后公司业绩增长可保持20%以上的水平,给予中长期“买入”的投资评级。此盈利预计建立在2010年底宜连高速贯通和委托管理项目收益确认的基础上,广发证券将对公司相关项目作重点跟踪。

  主要风险

  宜连高速贯通时间再推迟。委托管理项目收益确认滞后。其他风险,经济因素影响车流量增长低于预期,梅观扩建分流车流量,地震、雪灾等不可控因素的影响。   联化科技(002250):进一步调整和提升产业发展布局

  长江证券(000783)1月6日发布投资报告,针对联化科技 (002250股吧,行情,资讯,主力买卖)拟设立全资子公司发展精细化工产品及其中间体,维持“推荐”评级。

  公司拟以自有资金在浙江省化学原料药基地临海园区内独资发起设立联化科技(台州)有限公司(筹),注册资本5280 万元人民币。公司全部以货币出资,股权比例为100%。联化台州公司主要从事精细化工产品及其中间体的研究、开发和制造。

  长江证券认为,公司此举有利于进一步调整和提升产业发展布局,有利于拓展公司主业发展空间,进一步提高市场竞争力,也是逐步实现公司战略发展目标的重要举措之一。

  该项议案将在公司2010 年第一次临时股东大会审议通过后实施。长江证券预计, 2009-2011 年,公司每股收益分别为1.08、1.67 和2.23 元。

  长江证券依然按照2010 年30 倍市盈率估值,目标价50.00 元,继续维持对公司的“推荐”评级。  漳泽电力(000767):受益电解铝复苏,业绩弹性显著

  申银万国6日发布漳泽电力 (000767股吧,行情,资讯,主力买卖)调研报告表示,受益电解铝复苏,业绩弹性显著,给予公司“增持”评级,具体如下:

  投资评级与估值

  申银万国采用分部估值法:电力方面,由于申银万国判断公司10 年处于微利状态,因此按照重置成本法对电力业务进行估值,得到公司现有电力资产对应每股价值约为3.24 元;电解铝方面,在铝价17000 元/吨的假设下,华泽铝电10 年有望贡献EPS0.17 元,申银万国给予公司电解铝业务10 年25xPE,得到铝业资产对应每股价值应为4.24 元。因此,公司的合理股价为7.48 元。申银万国认为,未来6 个月内推动公司股价上涨的最大驱动力来自于铝价的上涨,目标价格相比现价有30%左右的上涨空间,给予“增持”评级。

  关键假设点

  10-11 年综合标煤价格变动5%、2%,利用小时变动-3%、5%;华泽铝电10-11 年电解铝含税销售均价17000、18000元/吨;临汾热电10 年年中投产;10-11 年每年衍生金融资产投资收益5000 万。

  有别于大众的认识

  市场可能担心10 年煤价的上涨以及我国电解铝产能的过剩。申银万国认为,尽管公司10 年电力业务可能并不乐观,但电解铝业务将显著复苏。目前,电解铝需求已经加速转好,国内产能利用率已达9 成以上,国际为8 成,闲置产能对于市场的冲击趋缓。申万已将10-11 年铝价(含税)假设上调至17000、18000 元/吨,相比此前预测上调幅度为7.6%、12.1%。至少在10 年上半年,受旺季到来、供应过剩局面大幅好转等因素推动,铝价有望在目前17000 元/吨的基础上继续冲高。

  股价表现的催化剂

  申银万国认为近期公司股价表现最主要的催化剂就是铝价的上涨。10 年在电力业务微利的情况下,公司业绩对于铝价的敏感性显著。经测算,在铝价17000 元/吨的假设下,华泽铝电10 年有望贡献EPS0.17 元,成为公司利润的主要来源;如果铝价达到19000 元/吨,则铝业贡献业绩将达到0.31 元。此外,山西地区煤价如果出现超预期回落也将成为公司股价表现的催化剂。

  核心假设风险

  风险主要来自:10 年煤价上涨幅度超预期、电解铝价格低于预期。  亨通光电(600487):业绩可能持续超预期

  申银万国6日发布亨通光电 (600487股吧,行情,资讯,主力买卖)公告点评表示,预制棒项目成功,业绩可能持续超预期,重申“买入”评级。

  公司1 月5 日公告,光纤预制棒项目已竣工。试运行至2010 年3 月底,待环评、验收后正式投产。由于在原设计方案上进行技改扩建,以致在总投资未变的情况下,项目产能由计划的100 吨/年增至200 吨/年。

  申银万国点评如下:

  预制棒项目2010 年盈利预计上千万元。由于该项目是自2Q10 正式投产,折合全年有效产能150 吨,按照当前光棒市场价格170 美元/ 公斤推算,贡献销售收入约1.5 亿元。由于固定资产折旧不到3000 万/年(项目总投资3~3.5 亿元,其中设备投资逾2 亿元,设备按10 年折旧,房屋建筑物按30 年折旧计),人工成本及费用不到1000 万元(该项目人员投入约50 人左右,可按人均开销10 万/年假设),粗略推算,预制棒项目盈利可达上千万元。而且,公司目前已开始自制预制棒设备,自制成本较外购明显降低,这意味着预制棒项目的盈利能力将继续提升。

  预计2010 年进口预制棒的供应趋紧,从而价格可能上扬。公司自制预制棒的投产有助于稳定自身的光棒成本,从而在2010 年国内光纤市场的竞争中具备成本优势,进而带动市场份额的提升。公司2010 年初光纤产能预计达1200 万芯公里,对应预制棒的需求400 吨左右。若150 吨可自给,则外购需求250 吨,即棒的采购量相比09 年并未有明显增长,因此,对于其光棒供应商而言,提价动力并不强烈。但对于那些没有预制棒自给,但同时光纤产能扩张较大的光纤企业而言,由于国外预制棒供应商的产能基本固定(不会轻易扩张),一旦需求出现明显增长,则预制棒可能随之涨价。因此,较竞争对手而言,2010 年公司的光纤成本优势将显现,从而很可能在招标中凭借价格优势获得更多的市场份额。

  09、10 年光纤产能的大幅扩充预计带动光纤业务盈利增长20%以上。预计09 年公司有效光纤产能725 万芯公里(年初6 个拉丝塔,年底已增至11 个塔投产),2010 年有效产能增至1500 万芯公里(2010 年初光纤产能达1200 万芯公里,并计划进行三期扩产,继续增加7 个拉丝塔),同比增长106.9%。假设光纤价格由09 年的84元/芯公里下降到76 元/芯公里,则光纤业务毛利润同比增长22%。申银万国认为,2010 年公司的光纤产能消化不是问题(详见前期相关报告分析),一方面来自于国内市场份额的继续提升,另一方面来自于海外市场的快速增长,公司目前已经在着手海外工厂的建设。

  前期公告注入的两块资产通信线缆(100%)和电力线缆(75%)预计09 年合计贡献盈利逾8000 万元(尚未拿到证监会批文,不能进入09 年年报),2010 年盈利增速预计至少30%。其中,通信线缆09 年收入预计10 亿元左右,净利润逾4000 万元,未来增长点主要在电话线、数据线、铁路缆以及船用电缆。电力线缆09 年收入预计也在10 亿元左右,净利润4500 万元,公司规划未来3 年将保持30%以上增长,增长点主要来自中高压电缆、软电缆、裸导线以及低压电缆。

  预计2009~2011 年EPS 分别为1.1 元、1.7 元和2.2 元(其中10 和11 年考虑了线缆和力缆的资产注入,09 年备考EPS 预计为1.2 元),当前股价对应2010 年PE 仅19 倍,重申“买入”,3~6 个月目标价43 元。长期而言,光纤纵向一体化的完成,一方面意味着公司成本优势的真正确立,另一方面,由于摆脱了上游产能限制,其市场空间进一步打开。随着全球光纤产能向中国转移的趋势愈发明显,申银万国认为,公司终将成为全球性的光纤企业。短期而言,申银万国认为,当前对于预制棒项目的盈利预测仍属谨慎,实际情况可能好于申银万国预期,从而带来盈利的超预期。   华兰生物(002007):受益行业高景气

  申银万国6日发布华兰生物 (002007股吧,行情,资讯,主力买卖)公告点评,维持“增持”评级,目标价100元。

  公司今日公告重庆开县单采血浆站获得单采血浆许可证,开始正式采浆。

  申银万国点评如下:

  开县是献浆资源丰富的大县:开县总人口160 万,贫困人口超过10 万,献浆资源丰富。重庆地区历史上曾有6个单采血浆站,当地群众有献浆基础,易于被发动献浆,申银万国预计开县浆站对公司投浆量贡献较大,2 年后年采浆量将超过40 吨。

  血制品行业龙头,受益行业高景气,静丙有提价空间:由于全行业血浆供给不足,主要血制品白蛋白和静丙出厂价已达最高零售价,申银万国预计行业高景气将持续到2013 年。目前静丙价格仅为国际市场价格一半,预计2010年最高零售价上调可能性很大。浆站资源是血制品企业核心竞争力,公司目前有15 个浆站,数量位居行业第一,预计公司在重庆和河南还将获批新建5 个以上单采血浆站,进一步巩固行业龙头地位。申银万国预计2009-2011 年公司投浆364 吨、473 吨、639 吨。

  未来将是疫苗行业龙头:2008 年公司首个疫苗产品季节性流感疫苗上市,当年就取得国内企业销量第一的佳绩。2009 年公司具有前瞻性的扩大流感疫苗产能,率先进行甲流疫苗的研发和生产,完成了国家35%的甲流疫苗生产任务,公司疫苗品牌进一步打响并获得国际知名度。公司后续疫苗产品梯队丰富,未来每年都会有新疫苗上市,其中2010 年将上市四价流脑疫苗和汉逊酵母乙肝疫苗。疫苗行业是竞争性行业,公司厚积薄发,管理层优秀,将成为疫苗行业龙头企业。

  应当享受估值溢价的生物制药一线股:申银万国维持公司2009-2011 年每股收益1.5 元、2.0 元、2.2 元,同比增长189%、34%、10%。申银万国暂未考虑2010 年3 月份之后的甲流疫苗收益和疫苗出口收益,也未考虑血制品提价,盈利预测还相当保守。公司未来是血制品和疫苗行业双龙头,应当享受估值溢价,给予2010 年50 倍市盈率,目标价100元,维持“增持”评级。股价表现催化剂:血制品最高零售价上调;疫苗出口;新疫苗上市。   中国铁建(601186):估值水平具有很大的投资潜

  海通证券(600837)1月6日发布投资报告,针对中国铁建 (601186股吧,行情,资讯,主力买卖)发布中标公告,给予“买入”评级。

  公司公告子公司中标京广线部分标段电气线项目、上海铁路局等六个项目的标段,工程中标价合计约为人民币166.6413 亿元,约占本司中国会计准则下2008 年营业收入的7.37%。

  公告表明去年底的很多项目延迟到今年一季度开工,将会有持续的订单催化;而且一季度往往是银行信贷较为宽松的季节,海通证券认为在铁路承包公司估值有吸引力的前提下,今年一季度铁路承包企业有超额大盘收益的潜力。

  海通证券预计公司2009 年新增订单5000 亿元左右,超额完成计划的60%左右,截至目前公司未完工合同总额6700 亿元左右,目前的在手订单能够覆盖公司未来两年多的收入增长,预期公司未来几年成长性确定,海通预计公司2009-2010 年每股收益0.46 元和0.65 元的目前的估值水平具有很大的投资潜力,给予“买入”投资评级,未来六个月目标价11.7 元。   兴发集团(600141):预计定向增发有望在近期实施

  海通证券1月6日发布投资报告,针对兴发集团 (600141股吧,行情,资讯,主力买卖)发布对外投资公告,维持“增持”评级。

  兴发集团董事会通过了兴瑞化工新建5000 吨/年漂粉精项目、兴盛矿产投资瓦屋磷矿平水至三岔公路改扩建工程以及增加后坪磷矿探矿项目投资等议案。

  漂粉精是一种强氧化机剂,主要用作漂白、消毒和杀菌剂,随着非典以及甲型H1N1 流感病毒的爆发,其市场需求逐年增长。该项目建设工期11 个月,项目建成后预计新增收入4500 万元,年均利润总额1830 万元。

  平岔公路改扩建工程,主要是满足瓦屋磷矿的运输需要。

  至于后坪磷矿探矿项目,树空坪后坪矿段的探矿项目前期已进行过普查探矿,根据普查报告,后坪矿段的批准推断的磷矿石资源量1256.5 万吨(品位27.17%),估计预测的磷矿石资源量10396.5 万吨(品位25.40%)。此次增加5000 万元投资以确保详查探矿工程的顺利开展。海通证券预计树空坪将成为上市公司未来磷矿石储量和产量增加的主要来源。

  目前兴发集团磷矿石储量接近2 亿吨,年产能可达到170 万吨以上,除了满足自给外,还有部分外销。丰富的磷矿资源储量为公司长远发展奠定了资源基础,未来公司除了发展精细磷化工产业外,还将发展磷肥产业。

  海通证券维持对公司“增持”的投资评级,预计公司2009-2010 年每股收益分别为0.46、0.87 元。短期内值得关注的事件:拟定向增发不超过4200 万股,主要用于收购古洞口电厂(将进一步增强用电自给率)和1 万吨电子级磷酸项目(预计今年第一季度可以完成,如果开工顺利电子级磷酸产能有望进一步扩张)。海通预计定向增发有望在近期实施。  海特高新(002023):正积极筹划进军航空制造领域

  海通证券1月6日发布投资报告,针对海特高新 (002023股吧,行情,资讯,主力买卖)非公开发行提交发审委审核,维持“增持”评级。

  海特高新的非公开发行申请将于2010 年1 月6 日接受证监会发审委审核。此次非公开发行拟以不低于10.22 元的价格发行不超过3000 万股,募资3.35 亿元左右。募资投向为民用航空模拟培训基地项目约1.39 亿元,航空器材维修交换、租赁一体化项目约1.28 亿元,空客系列飞机机械类机载设备维修生产线技术改造项目6888 万元。

  公司主营机载设备维修和航空培训服务业务,由于2008 年受汶川大地震影响业绩基数较低,2009 年海通证券预计净利润将增长50%以上。此外公司目前正积极筹划进军航空制造领域,预计将显著提升公司的盈利能力。海通在不考虑增发的情况下预计公司 2009年、2010 年、2011 年EPS 分别为0.30 元、0.42 元、0.70 元,考虑业绩的快速成长性,维持“增持”评级。   京投银泰(600683):两大股东强强联手

  兴业证券6日发布投资报告表示,京投银泰 (600683股吧,行情,资讯,主力买卖)复制港铁模式精华,实现超常规成长,给予公司“推荐”评级,具体如下:

  09 年4 月京投正式入主,形成了京投银泰两大股东强强联手的格局。京投充沛的资金扶持、大量的轨道沿线土地一级开发资源以及中国银泰既有的房地产项目开发资源和经验,共同构建出了一个成功的地产公司必须具备的三大要素。

  分析近年来主要城市轨道物业的开发模式,轨道建设和专业开发商联合开发成为主流,做到规划和建设同步,并且在地铁客流培育、地铁物业开发收益、增加自有物业资产价值方面都起到了积极的作用。

  对比港铁模式与京投银泰模式,京投银泰吸取了港铁模式的精华“轨道%2B物业”模式,未来将利用股东的资金支持和资源优势大举进入轨道物业开发,充分发挥地铁和物业的正反馈效应,达到社会效益和经济效益的双赢。京投目前参与了多个轨道物业的一级开发,为京投银泰的高速成长提供了广阔的空间。

  依据京投银泰现有的187 万平米项目储备和4.6 万平米持有型物业,预计公司09-11 年EPS 分别为0.23、0.67、0.83 元,NAV 为9.31。兴业证券给予公司“推荐”评级,建议长期持有,分享公司的超常规成长。   外运发展(600270):2010年业绩恢复性增长

  国泰君安6日发布投资报告表示,外运发展 (600270股吧,行情,资讯,主力买卖)2010年业绩恢复性增长,首次评级“增持”,目标价格12.5元,具体如下:

  首次评级“增持”,目标价格12.5 元,距离目前价格还有40%上涨空间:预计公司2009-2011 年每股收益分别为0.25 元、0.42 元和0.45 元。按照2010 年每股收益给予25 倍市盈率,公司主营业务的内在价值为10.5 元;公司持有8000 万股中国国航(601111),目前市场价值为7.76 亿元,折合每股价值0.86 元;公司帐面净现金为20.6 亿元,折合每股价值为1.50 元,合计公司合理价值为12.5 元左右。

  2009 年1-6 月公司经营性每股收益0.01 元,2008 年1-6 月份公司经营性每股收益为0.1584 元,同比大幅度下降。2009 年业绩下降的原因是除了银河国际亏损同比有所增加、最主要因素是中外运-敦豪利润同比下降52%。

  公司出售E 速递业务、国际航空货运和国际快递业务回升带来三季度业绩环比、同比明显回升,四季度延续回升态势,原本导致业绩大幅下降的因素正逐步消除:公司在7 月份把亏损严重的E 速递业务出售给了中外运-敦豪公司,据了解,目前在中外运-敦豪控制下的E 速递业务亏损已经明显减少;三季度银河国际亏损1134 万元,环比一、二季度亏损额逐渐减少,10-11 月份基本扭亏为盈;对公司业绩影响最大的中外运-敦豪公司三季度投资收益为1.02 亿元,1-6 月份只有9500 万元,三季度已经比一、二季度合计值还要高一点。业绩增长主要来自全球经济复苏背景下国际快递、国际货运业务需求的回升。

  在2010 年全球经济复苏背景下,国际航空货运和国际快递业绩将延续2009 年三、四季度态势,继续回升;出售E 速递业务减少2010 年亏损额。预计2010 年公司每股收益将回升到0.40-0.45 元之间。

  股价主要驱动因素:四季度业绩好转、全球航空货运市场继续复苏、中国国航股价上涨。  广州国光(002045):国外业务存在超预期可能

  国泰君安6日发布广州国光 (002045股吧,行情,资讯,主力买卖)公告点评,维持“增持”评级。

  公司于1 月5 日发布公告,调整公司向特定对象非公开发行股票方案中募集资金用途,以“扩大多媒体音响产品出口技改项目”替换“归还银行借款项目”,调整后本次非公开发行股票拟募集资金总金额不变。

  国泰君安点评如下:

  募投项目调整反映出国外业务存在超预期可能,公司将在国内、国外两个市场同时拓展,业绩有望进一步提升。

  实施扩大多媒体音响产品出口技术改造项目反映出公司对出口市场的信心以及在经济复苏和全球产能转移背景下出口业务超预期的可能。项目产品主要为台式电脑、笔记本电脑和IPOD 等便携式媒体播放器配套音响产品。公司目前的多媒体音响产品产能基本饱和,经与几个主要客户达成初步意向,2010 年公司将有超过4000 万美元的新增多媒体音响订单,多媒体音响产品出口业务有望保持较高增长。募投项目建设期为1 年,达产期为2 年。预计项目产品平均售价为音箱2600 元/套,功放为1500 元/只,项目达产后将年新增销售收入24960 万元,净利润2326 万元。

  通过收购,公司已拥有爱浪、威发、山水和爱威等知名品牌及其在中国大陆地区的全部采购和销售渠道。公司的技术优势将与收购的品牌与营销网络相融合,实施“13 万套音响产品技术改造项目”将是公司拓展国内品牌音响市场的产能载体。随着渠道资源整合的结束,国内业务的战略性布局将初步完成,推出和营销新品将提上日程。募投项目建设期为1 年,达产期为1 年。预计项目达产后将新增多媒体音响80 万套/年,产品平均售价为312 元/套,年新增销售收入45540 万元,净利润5465 万元。

  项目实施将优化公司的业务结构及产品市场,国内市场将得以拓展,全球市场占有率有望进一步提高。在募投项目顺利实施的前提下,国泰君安上调11 年净利润至1.84 亿。“增持”评级。  瑞贝卡(600439):海外市场的增长预期比较明确

  国泰君安6日发布投资报告表示,瑞贝卡 (600439股吧,行情,资讯,主力买卖)09年公司债发行完毕,建议“增持”。

  12 月25 日,公司在北京丽思卡尔顿酒店举行“发现迷一样的你 瑞贝卡折服之旅”暨瑞贝卡金融街(000402)新店揭幕记者招待会,并正式邀请范冰冰为公司的形象代言人。1 月4 日,公司2009 年公司债券发行完毕,最终发行总额3 亿,发行价100 元,债券票面利率7.20%。

  国泰君安点评如下:

  公司原本计划发行不超过4.8 亿元(债券发行要求不超过净资产的40%)的债券,但因为净资产未超过15 亿元且网下发行的流动性较差、利率要求较高,最终发行3 亿元、票面利率确定为7.20%。

  公司本期发行债券募集资金将用于归还银行贷款和补充流动资金:在原有债务结构中,公司的流动负债占负债总额的80.47%、流动比率和速动比率分别为2.48 和1.06,在银行贷款中,短期借款比例也接近80%。债券发行后,可以改善公司的债务结构、短期偿债压力降低、资产的流动性大幅提高;且与长期借款相比,公司债券融资有一定的成本优势,可以为公司购建固定资产和投资筹集长期资金,节约财务费用,提高公司整体盈利水平。

  随着形象代言人范冰冰的出台,在已经在全国设立的70 多家门店基础上,预计公司在全国范围内的广告宣传将很快展开,这包括平面和立体的各式媒体宣传。在部分门店已经开始盈利、门店数量还在继续快速增加的情况下,期待多年的国内销售的增长已经比较明确。明年公司计划国内门店增加到200 家,目前有70 家,按照国泰君安11 月份的调研数据和预测,10 年国内销售收入可望超过5000 万元,可贡献1500 万元-2000 万元的净利润。而国泰君安的预计偏保守,公司的目标是实现8000 万元以上的销售收入。

  另外,公司传统的海外市场的增长预期也比较明确:一方面是原有产品在欧美市场的订单数量和价格都在快速的恢复中,特别是订单数量已经超过金融危机前的水平;另一方面,产能的继续扩张来满足需求的扩大,这包括非洲产能的已经部分建成--尼日利亚1500 万条/年大辫生产线已经投产,加纳的1000 万条/年大辫生产线将在10 年年中建成,同时,女装假发扩建了北徐集团200 万套、鹤壁工业区200 万套两个项目。在产能扩大的同时,公司的产品结构升级也在进行中,特别是扩建高档产品。值得关注的是公司原料项目陆续建成、可降低生产成本。

  根据新的产量计划和发债情况,国泰君安上调今明两年EPS 分别为0.46、0.58 元,动态市盈率分别为26X 和21X,35XPE 对应目标价16 元,建议“增持”。 太化股份(600281):工信部方案明确太化地

  联合证券6日发布太化股份 (600281股吧,行情,资讯,主力买卖)投资报告表示,工信部方案明确太化地位,维持公司“增持”评级,具体如下:

  工信部日前印发《促进中部地区原材料工业结构调整和优化升级方案》的通知,在扶优扶强,加快推进企业兼并重组一节中,特别提出“按照煤化一体化原则,依托山西晋煤、阳煤、太化、河南煤化、中平能化、淮化等骨干企业,加速整合省内外煤化工上下游产业,打造大型煤化工企业集团。”

  联合证券认为该方案进一步明确了太化在中部地区煤化工领域的骨干地位。太化股份目前市值不足60 亿,集团公司化工资产所剩不多,因此通过搬迁获得政府资源支持,从而拥有持续造血能力是太化新生的最好途径。考虑该方案实施期为2010-2011 年,太化二次创业式的发展期近在咫尺。

  事实上,太化自身已经开始了未来煤化工技术路线的多方向预可研,包括MDI,己二酸等工艺路线都已纳入太化视野,毕竟做好未来发展规划是取得政府资源支持的必要条件!而关于搬迁新址,此前朔州、忻州、阳曲、文水等市县均曾与太化接触,给予各种优惠以争取太化投资,但联合证券认为只有政府通过搬迁方案,太化才会根据资源情况和发展战略作出最后选择。

  与资产重组的操作进程不同,联合证券认为只要政府明确搬迁方案思路,太化估值即会得到大幅提升。以公司可置换资产价值以及目前煤炭上市公司吨产能市值保守计算,公司获得搬迁对价后的理论市值可达到80 亿元左右(对应股价15.6元),联合证券维持“增持”评级,建议买入以获取搬迁对价的期权收益,以及未来太化乌鸡变凤凰后的巨大空间!

  风险提示:公司未来价值较大程度依附于政府,政府态度与行为对搬迁进度乃至价值体现影响巨大。   中兴商业(000715):未来公司经营体制更加稳定

  东方证券1月6日发布投资报告,针对新纪元减持中兴商业 (000715股吧,行情,资讯,主力买卖)股票,给予中兴商业“买入”建议

  公司第四大股东新纪元于2010 年1 月4 日通过大宗交易减持公司股票400 万股,占公司总股本1.43%,本次减持后,新纪元持有上市公司989 万股,占公司总股本3.54%。

  东方证券指出,本次第四大股东减持后,公司股权结构进一步理顺,大股东地位优势逐渐显现,未来公司经营体制更加稳定,发展战略将会更加积极,公司目前积极筹备中兴商业大厦三期建造,预计2010 年四季度将会正常开业,届时将会再造一个“中兴商业”。

  公司资产结构简单,财务结构干净,资产负债率仅为34%,目前零售百货类上市公司中最低,公司即将在2010 年解决依靠单体店增长缓慢的瓶颈,并且股权理顺之后,公司凭借好的商圈,好的地理位置及好的资产及管理,令公司资产经营质量得到明显快速提升,因此三期扩建为公司业绩成长提供广大增长空间,同时公司资产结构简单,资产负债率低,公司市销率较低,自有物业估值较高,公司股价投资安全边际较高,是2010 年中少有成长性好,投资安全边际高的标的。

  新纪元减持后,为公司再次提供买入良好时机,东方证券预计09、10、11 年公司将实现净利润8700 万元和1.22 亿元和1.72 亿元,分别同比增长37.4%和41.08%和40.53%,实现EPS 为0.31 和0.438及0.616 元,P/E 分别为39.53 倍和28.02 倍和19.94 倍。考虑公司未来3 年净利润复合增长率高达30%以上,东方证券对公司估值给予一定溢价,目标价为16 元,投资建议为“买入”。

  东方证券指出公司的经营风险包括:1、股权之争,引起的公司定向增发的不确定性;2、百货行业系统性风险令三期项目培育期延长,经营业绩低于预期。
 

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