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9月11日:最具爆发的六大牛股

出处:本站整理时间:2009-09-11 08:48:36人气:
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  世纪证券:潞安环能(601699) 价升量增 业绩平稳增长

  公司2009年上半年实现营业总收入8,648,267,310.86元,比上年增长11.77%;实现利润1,656,960,522.20 元,比上年增长18.65%;实现净利润1,228,926,621.57元,比上年增长17.09%。每股收益达到1.02元。

  公司的营业收入较上年同期增加,主要是由于公司主产品煤炭采选业的营业收入较上年同期增长11.61%所致。煤炭的销量和价格均同比增加。 1-6月,公司生产原煤1,476.24万吨,与上年同期相比增加130.6万吨,同比增加9.71%;商品煤销量1,251.59万吨,比上年增加 73.70万吨,同比增长6.26%。商品煤平均售价为537.03元;比上年517.54元/吨,增加19.49元/吨。炼焦业营业收入比上年同期减少 28.83%,主要是由于焦炭市场不景气,焦化产品价格下跌所致。

  1-6月公司的毛利率为30.89%,与去年同期持平。其中,第一、二季度的毛利率分别为38.%和24.9%。第二季度的营业收入环比增长了 21.2%,但是营业利润和净利润却分别环比下降了27.5%和27.2%。主要是公司在第二季度会计政策变更所致。公司按照国家规定提取的安全生产费,计入相关产品的成本。

  考虑公司的上半年成本情况,下调09-10年每股收益分别为2.00元和2.16元。考虑公司的具有的核心竞争力和集团注入资产的预期,维持"增持"的评级。

  今日投资:潍柴动力(000338) 下半年有望全面复苏

  潍柴动力(000338)主要从事柴油机及相关零部件,以及为柴油机及配套产品的设计、开发、生产、销售及维修等。其中,整车及总成占主营收入的53.86%,发动机占28.42%,其他汽车零部件占11.68%。公司产品的开发能力居国内同行业前列,总体工艺装备水平居国内领先地位;公司生产的WD615、WD618柴油机在重型汽车、工程机械市场的平均占有率达到75%以上,近年来10L/12L大功率柴油机一直保持市场领导地位。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为2.56、2.92和3.39元,对应动态市盈率为17倍、15倍和13倍;当前共有30位分析师跟踪,其中建议强力买入和买入的分别为18和12人,综合评级系数1.40。

  09年上半年公司实现营业收入157.97亿元,同比下降24.7%;实现归属母公司净利润12.22亿元,同比下降26.42%,对应每股收益1.47元,符合预期。受惠国家的经济刺激计划,我国经济2季度出现了明显的回升,公司2季度的经验情况更是大幅好转。2季度营业收入96.31亿元,环比上升56%;净利润为8.61亿元,环比增长138.23%,对应每股收益为1.03元。

  报告期内公司共销售发动机147,990台,同比下降26.61%,公司控股子公司陕西重汽共销售重型卡车27,544辆,同比下降 35.67%;陕西法士特齿轮共销售变速箱235,127台,同比下降29.00%。分产品看,发动机占主营收入不到40%,但营业利润占一半,仍是主要的营业利润贡献者,毛利率上,发动机也恢复到30%的历史平均毛利水平(去年41%的毛利属于非常态),而整车和动力总成毛利依然维持低位。

  随着主营业务收入提升,毛利二季度大幅提升至22.7%,之前的两个季度是15%和19.6%,费用比例也恢复正常,特别是相对刚性的管理费用和财务费用比例恢复,净利率达到10.52%,民生证券表示,这是公司回归A股整体上市后仅次于2007年四季度的水平,说明来自于公司内部的管理方面已经恢复正常。

  主要用于物流用途的半挂牵引车7月销量加速回升,单月销量2.3万辆,环比增长26%,同比大幅上涨117%。由于物流类用途车销量占比较高,其复苏程度对重卡行业来说至关重要。凯基证券认为重卡市场09年全年销量有望超越市场预期,实现5%左右的增长。且展望10年,由于经济活跃度将优于09 年,重卡市场的可持续增长依然可期。因此,潍柴动力发展的大环境依然是向好的。预估09年公司将分别销售发动机、变速箱和重卡30.2万台、48.8万台和5.9万辆。

  鉴于下半年公司下游两大行业工程机械和重卡都将有望超预期复苏,东莞证券上调公司09、10年的每股收益至2.90元、3.25元,上调幅度分别为30%和24%,对应市盈率分别为13.31倍、11.88倍,估值优势明显,上调公司投资评级至"推荐"。

  风险提示:经济复苏低于预期,下半年车市大幅转坏。

 东兴证券:江西长运(600561) 业绩增长符合预期 税费改革是主因

  事件:

  公司于8月29日公布了2009年度中期报告,报告期内,公司实现营业收入4.92亿元,同比增长8.46%,实现营业利润0.71亿元,同比增长25.3%,净利润0.56亿元,同比增长21.68%,每股收益为0.26元。

  公司分季度财务指标

  积极因素:

  成品油等税费改革致公司毛利水平显著提升:受益于2009年1月1日起实施的成品油税费改革,原在成品油价外征收的公路养路费、公路运输管理费、公路客货运附加费等收费被正式取消,上半年公司营业成本率显著下降,毛利率水平显著提升。

  上半年公司主营收入取得8.46%的同比增长,而营业成本仅同比增长1.7%,毛利率水平由去年同期的29.08%上升4.42个百分点至 33.49%,基本符合我们对公司今年毛利率水平提升3个百分点的预期(由于公司客运业务的季节性特点,公司全年毛利率水平呈前高后低特点)。税费改革因素是上半年公司业绩增长的最主要因素,贡献营业利润增长约25个百分点。

  汽车客运业务保持较好增长:作为公司主业,公司汽车客运业务上半年实现销售收入3.72亿元,同比增长8.91%,是公司营业收入增长的最主要驱动点。汽车客运业务保持良好增长一方面得益于客运市场需求的良好增长性及公司在区域客运市场的绝对龙头地位,上半年公司共完成客运量1606万人次,客运周转量197643万人公里,分别比上年同期增长51%和19%。

  另一方面,客运业务良好增长也是公司积极优化服务产品结构、提升系统运营能力的结果。面对新的形势变化,公司适时调整优化运力结构,寻求高产高效的生产经营模式,公司投入大容量豪华双层大巴运营,上半年取得较好的市场竞争效果和经济成果。

  盈利预测及评级

  基于对公司2009 年至2011 年主营业务收入增长率分别为9.6%、10.8%和10.1%的假设,及2009 年至2011 年公司毛利率分别为30.3%、30.4%和30.4%的测算假设,我们预计公司2009 至2011 年分别实现主营业务收入为9.80 亿元、10.86 亿元和11.96 亿元,实现净利润分别为0.857 亿元、1.03 亿元和1.19 亿元,折合2009 年至2011 年每股收益分别为0.46 元、0.55元和0.64 元。目前公司9.67 元的股价对应上述盈利预测的市盈率分别为20 倍、17 倍和15 倍,参考整个市场估值水平,公司目前股价基本合理。我们根据多种绝对估值方法测算,公司股票内在价值在7.5 元左右,具有一定的安全边际。综合考虑,维持"中性"评级。

  东海证券:昆明制药(600422) 关注基本面正逐渐改善的植物药龙头

  公司概况及投资要点

  公司作为云南省最早的药品生产企业,成立至今已有近60年的历史,回顾公司的发展历程,辉煌和名誉曾一直伴随着公司。不过进入本世纪以来,由于控股股东的频繁变更,公司的经营状况一直差强人意。近两年多来,控股股东对公司的战略定位基本形成,公司经营战略也愈发清晰,内部管理逐步加强,营销改革稳步推进,整体盈利能力有了较大的提升。

  我们认为,公司未来的看点主要有二,一是营销改革后,销售人员激励措施更加到位,以植物药为代表的主营业务持续增长;二是与全球最大的通用名药物生产企业之一--以色列梯瓦制药(TEVA)的合作,可能向深度拓展,未来面临突破性的成长机会。

  重要数据3.14总股本(亿股)

  3.14流通股本(亿股)24.54总市值(亿元)公司的主营业务包括植物药、化学药和医药商业,其中植物药和化学药是公司主要的利润来源。

  盈利预测及评级

  我们预测公司09-10年的EPS分别为0.16元和0.25元,从短期看公司的估值水平不低,给予公司"中性"评级,但从中长期看,公司基本面正发生明显改善,未来可能存在超预期的增长,我们将持续跟踪公司的最新进展并适时调整公司评级。

 东莞证券:紫金矿业(601899) 优质资源股 中长期投资机会成熟

  紫金矿业:以金铜为主的综合资源龙头。紫金矿业黄金产量居世界第10位,也是中国矿产金产量最大的企业,2008年黄金产量为57.318吨,占全国黄金产量的11.31%;除了黄金外,公司还是国内主要的铜矿和锌矿生产企业,公司2008年铜精矿产量6.14万吨,仅次于江西铜业(600362),排名国内第二;锌精矿产量11.23万吨,排名国内第三。

  资源储量无以伦比。紫金矿业2008年黄金金属储量701.5吨,居第一位,高出第二位的中金黄金(600489)1.15倍,是中金黄金、招金矿业和灵宝黄金储量的总和。铜矿资源储量964万吨,仅次于江西铜业居国内第二,远远高于云南铜业(000878)和铜陵有色(000630)。

  业绩稳定增长。公司历年来的业绩波动较小,2005年以来一直保持2位数以上的利润增长幅度,即便是在金融危机背景下的2008年和2009年中期,利润增幅也分别达到了20.32%和10.92%;而同期中金黄金的利润增幅分别是14.81%、-46.16%,山东黄金(600547)的利润增幅分别是72.46%、-2.06%,波动幅度都远大于紫金矿业。

  调高至推荐,中长期投资机会成熟。紫金矿业静态PE仅有38.46倍,明显低于黄金历史均值,2009年动态PE为28倍,无论是比较估值还是自身估值水平看都是处于低估状态。基于公司盈利保持稳定增长,且公司资源资产优质,而近期股价回落后估值已回归中枢之下,我们调高其评级至推荐,6个月目标价10.5元。公司已经具备中较好的长期投资价值,建议逢低介入。

  方正证券:中国银行(601988) 资产规模扩张迅猛 资产质量明显好转

  28日中国银行公布了2009年度中期报告。报告期内,公司实现营业收入1078.56亿元,同比下降9.42%,实现净利润410.05亿元,同比下降2.45%,每股收益0.16元,略低于上年同期水平。

  评论:

  利息收入下降影响上半年业绩业绩环比出现大幅增长2009年上半年,中国银行实现利息净收入747.22亿元,同比减少68.01亿元,降幅8.34%。

  首先从贷款规模上来看,截至2009年6月末,人民币贷款较上年末增长38.32%,在全部金融机构中的市场份额提高0.88个百分点,其贷款的增速相对较快,超过同行业的平均水平。公司贷款主要在水利等基础建设项目的投放较多,个人贷款投放于个人住房按揭贷款,其市场占有率也出现增长。

  2009年上半年,中国银行(集团)净息差为2.04%,较上年同期下降0.68个百分点,较上年全年下降0.59个百分点。影响集团净息差的主要因素是人民币基准利率和市场利率大幅下降以及外币市场利率的大幅下降。在大规模的放贷情况下,中国银行的净息差在二季度继续呈现收窄的态势,但是收窄的幅度已经明显小于一季度。从7月份的情况看,息差已经出现上行的趋势。预计下半年随着信贷的有所收紧,中国银行的净息差将稳中有升。

  贷款质量明显好转加大不良资产现金清收力度信贷资产质量进一步改善,不良贷款与不良贷款率保持"双降"。不良贷款率为1.80%,较上年末下降 0.85个百分点;不良贷款拨备覆盖率为138.96%,较上年末上升17.24个百分点。集团贷款减值损失70.27亿元,信贷成本为0.37%,同比下降0.06个百分点。其他资产减值损失30.54亿元,同比减少75.97亿元,主要是由于国际金融市场有所回稳,集团为外币证券投资计提的减值准备同比减少。由于资产减值损失准备的减少,对业绩也起到一定的贡献作用。

  另外从中行的业绩发布会情况我们也了解到目前中行今年将不良资产的现金清收力度作为重点工作。今年上半年新增不良贷款38亿,共清收了128亿元。不良贷款余额较上年末下降100.03亿元。

  目前从总整体上看,尽管中国银行2009年上半年业绩好于预期,但是仍然缺乏亮点,下半年仍然需要依托利息收入的增长和管理费用的控制来支撑银行业绩。我们提高对公司的业绩预测,估计2009年和2010年可实现每股收益为0.30元和0.32元。目前银行整体板块仍然处于调整中,我们继续维持对中国银行"中性"评级。

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