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12月14日:机构内参强推买入14只暴涨股(名单)

出处:本站整理时间:2009-12-13 16:35:40人气:
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 中国联通(600050):iPhone销量正在逐步加速

  国信证券12月11日发布投资报告, 维持中国联通“推荐”评级,并建议未来一到两个季度波段操作,直至度过季度盈利拐点。

  国信证券表示,中国联通 iPhone销量已经超过10万部,达到百万数量级后将促进收入明显提升。

  国信证券认为,iPhone正式发售一个月以来的市场表现良好。得益于日渐升温的媒体传播、不断丰富的销售渠道,iPhone销量正在逐步加速(发售头四天销量为5000部)。目前这10万部iPhone中71%的用户已签订两年消费合约,这不仅增加了高ARPU用户的粘性,而且良好的用户体验也有望进一步达到?口口相传?的带动效应。但是,iPhone销量还需上升至每月数十万部,待累计用户达到百万级后,才能对联通形成明显收入增量,进而有效促进盈利提升。根据国信证券的测算,若未来两年联通发展500万iPhone用户,依照现有资费水平将带来60-100亿元的新增收入,贡献3.9%-6.5%的收入增长。

  国信证券表示,最新3G放号将温和启动,逐步升温。(1)公司管理层指引:有信心后续每月发展100万3G用户。根据联通管理层指引(也可见公开媒体报道):公司相信iPhone推出后将对第四季度业务起积极作用,有信心使3G每月用户新增数达到100万户。此外,管理层还预计,iPhone有望成为中国最畅销的智能手机,同时提到联通将评估销售结果,从而对iPhone营销策略做出相应调整。(2)联通多渠道销售 iPhone,iPhone单季度全球销量超过500万台。 联通近日已经在淘宝商城开通iPhone官方专卖店。国内用户除在中国联通和联通华盛官网之外,还可在京东商城、迪信通、苏宁电器(002024)、国美电器以及淘宝商城上购买iPhone手机,全国范围内已有千余家iPhone授权零售店。此外,2Q09iPhone全球销量达到543.8万部,远超去年同期的89.3万部,在全球智能手机市场份额升至13.3%,其热销程度可见一斑。国信认为,得益于iPhone的良好口碑和用户体验,以及不断丰富的社会化销售渠道,联通iPhone销量将稳步提升。 (3)未来联通3G用户发展判断:逐步升温。 1)跟踪联通近半年的3G用户发展策略可以发现:联通在不断根据市场的反馈调整资费价格、资费结构、终端价格。未来这三者变化的方向无疑是持续下降,这将不断降低3G的进入门槛,对新用户的发展逐步起到正面作用。2)各类销售渠道中3G手机的比例(与2G手机相比)也将会随着手机厂商、手机经销商的逐步跟进而不断提高,这也将对新用户的发展逐步起到正面作用。3)此外中国电信、中国移动对3G的逐步推广也将对联通3G用户的发展起到正面作用(行业整体向 3G进军,同样会促进联通3G用户的发展速度)。国信证券认为,联通3G新增用户未来将逐步加速增长,09年底达到250-300万户的可能性较大,后续有望每月新增3G用户100万户。

  国信证券维持联通“推荐”评级,并建议未来一到两个季度波段操作,直至度过季度盈利拐点(预计在2010年二季度至三季度)。未来一到两个季度,国信证券预计中国联通将“跑平”大盘。从绝对涨跌幅来看,中国联通股价目前处于历史低位,下行空间有限,未来上行空间较大,但这无疑需要一定的时间与等待。国信证券预计3G用户数将驱动股价阶段性上涨,适合波段操作捕捉交易性机会。等待度过季度盈利拐点后(WCDMA网络的盈利拐点预计在10Q2- Q3),有望摆脱“振荡”走势,趋势性走强。

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